中国企业境外资本市场上市表现优于境内

　　6月15日，清科研究中心针对创业板开闸以来的五大市场中国企业IPO进行了观测，并重点分析了企业上市前后的财务表现，统计结果显示，境内资本市场上市的企业业绩表现逊于境外资本市场。

　　清科研究中心在统计了2009年年底至2011年一季度登陆境内外五大市场的中国企业财务报表之外发现：不同市场上市的中国企业上市前后财务表现相差迥异，选择香港与美国市场上市的中国企业在上市当年的表现明显优于境内资本市场上市的企业，由此可见，尽管境内资本市场目前估值更高，投融资活动更为活跃，但是上市企业的财务表现略显差强人意。

　　清科提供的数据显示：在香港主板上市的中国企业上市当年收入涨幅合计达到213.2%，而上市前一年收入涨幅合计仅为43.2%;在NASDAQ上市的中国企业上市当年收入涨幅合计达到193.8%，而上市前一年收入涨幅合计仅为58.4%;在深圳创业板上市的中国企业上市当年收入涨幅合计达到83.5%，而上市前一年收入涨幅合计为31.6%。

　　此外，普通被认为具有高成长性和发展空间的VC/PE支持企业上市后的表现不如人意，尽管VC/PE支持企业在上市前的收入、毛利、净利增长水平普遍超过同时期的非VC/PE支持企业，但是其上市当年的财务水平却出现明显下滑，尽管增长势头得以保持，但是增速明显落后于非VC/PE支持的上市企业。

　　仍然以上市前后的收入涨幅为例，上市前一年，深圳创业板有VC/PE支持的企业收入增长幅度为34.7%，高于非VC/PE支持企业的27.6%。而上市当年，深圳创业板有VC/PE支持的企业收入增长幅度为32.9%，远远低于非VC/PE支持企业的146.9%。