资本重组的渠道选择

　　资本重组的渠道选择

　　对国有流通企业的战略性重组主要存在两种不同的渠道：一种是通过政府的行政推动，即政府主导的重组;一种是通过资本市场，由企业自身推动的重组。要使流通企业战略性重组取得成功，一定的行政手段是必要的，但主要依靠的应是市场手段。企业的扩股融资、售股变现、收购兼并、资本金调整、债务处理等重组活动都需要通过资本市场去实现。因此，资本市场的发育状况如何将在很大程度影响着国有资本重组的进行。

　　资本市场在构成上主要由产权交易市场、股票市场、债券市场和中长期信贷市场等组成。目前，国有企业重组渠道障碍的主要表现是，货币市场与资本市场之间、以及资本市场内部的结构性矛盾较为突出。我国正努力把股票市场作为国有企业重组和融资的重要渠道，通过股票市场加大企业资产结构优化为目的的资本的配置，使企业资本结构不合理的状况得到根本性的转变，这是重组企业资本结构的改革方向。

　　但通过股票交易市场来进行资产重组的只有上市的股份有限公司。对流通企业而言，大部分企业没有上市，甚至没有进行股份制改造，而作为这些企业重组主要渠道的产权交易中心、证券交易中心等场外证券交易市场发育滞后，从而使大多数中小企业无法利用资本市场进行融资和改造