MBO收购

管理层收购MBO的理论与方法

管理层收购MBO(Mａｎａｇｅｍｅｎｔ Bｕｙｏｕｔ)是并购的一种,是二十世纪七十年代在传统并购理论基础上发展起来的一种新型的并购方式。

　　MBO主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变其公司股东结构、资产结构和控制权结构,进而达到重组其公司目的,与此同时获得预期收益的一种收购行为。由于这种方式在解决并购最关键的融资问题上,是通过向目标公司的内部员工出售股权,在西方国家这一做法可以减免税收,减低并购成本而得以盛行。MBO通过设计管理层既是企业所有者又是企业经营者的特殊身份,希望企业在管理层的自我激励机制以及在高负债的外部约束下充分挖掘企业潜力,实现企业价值的最大化。MBO最重要的目标是"做大蛋糕",管理层在"蛋糕"的增量中利用融资杠杆获得超额利润,同时给MBO融资的一方也在增量"蛋糕"中获得高额回报。