海外投资避不开这些事……

　　随着“一带一路”战略的推进和亚洲基础设施投资银行的建立，中国企业走出国门后盾更强。根据商务部的数据，2015年我国企业共对“一带一路”相关的49个国家进行了直接投资，投资额合计148.2亿美元，同比增长18.2%，占投资总额的12.6%。

　　不久前， 全球法律信息提供商律商联讯（LexisNexis）发布了《2015～2016年中国企业“走出去”调研报告》（以下简称“报告”）。报告显示，市场、技术和品牌仍是受访对象“走出去”的主要原因，同时许多“走出去”的企业面临着更为严苛的金融监管及东道国政府审查。

　　投资倾向：制造业吃香

　　就投资领域来看，制造业是投资的首选行业（见图），34.3%的受访对象选择了制造业，其次是基础设施和能源及矿产（均为23.3%），然后是电信、媒体和科技行业（TMT, 16.4%），接着为房地产行业和金融、保险、证券和投资领域（12.3%）。

　　风险分布：法律冲突严峻

　　项目风险

　　区域风险

　　中亚、中东

　　资源较为丰富，但整体政治局势动荡，宗教冲突及恐怖主义问题突显；政府效率低，市场透明度差，地方保护主义较重；法律体系与中国差异较大，且面临较严重的通货膨胀问题；基础配套设施相对较差。以沙特为例，沙特政府会通过具体规章制度对本国企业和国民给予更多保护，沙特国内仲裁机构偏袒本国企业和国民的情况也时有发生。因此，选择好的当地代理商和分销商即成为投资成功的关键因素。

　　南美洲

　　拥有丰富的资源及广阔的市场，但对外商投资缺乏清晰的法律保护，且法律繁杂多变，税收种类多、税率高；基础设施薄弱，生产成本高；政府效率低，利率高、通货膨胀压力大、汇率风险高。以巴西为例，其还规定了较高的劳工保护标准。调研数据显示，该地区的争议解决花费较高。

　　非洲

　　整体经济偏落后，消费水平低；基础设施落后，缺乏工业配套设施；社会治安整体较差；行政腐败严重和行政效率低，税费负担不透明；劳动力素质低；资金汇转及金融服务不健全。这些都增加了外国投资者的投资风险。

　　西欧、北美

　　市场高度成熟， 法律健全， 是中国企业“走出去”的首选国家或地区。不过，西欧、北美市场也面临着劳动力成本高、竞争激烈等问题。在跨国并购上，美国外国投资委员会（CFIUS）的国家安全审查、相关部门的反垄断审查以及后续经营中的环保审查、反商业贿赂审查，是中国投资者面临的主要投资风险。此外，资源的整合、知识产权的保护及劳工保护，也是众多投资者在该区域遇到的共性问题。投资指引：本土化取胜面对投资风险，大部分受访对象借助传统的保险、合同等方式进行风险防范，但风险防范措施不全面、不系统，也缺乏长效机制和定期反馈机制。基于此，该报告为企业提出如下指引。

　　投资指引：本土化取胜

　　面对投资风险，大部分受访对象借助传统的保险、合同等方式进行风险防范，但风险防范措施不全面、不系统，也缺乏长效机制和定期反馈机制。基于此，该报告为企业提出如下指引。

　　采纳跨国公司模式

　　建立统一的决策体系和完善的全球战略目标，包括建立全球统一的人力资源、财务和法务；制定统一的风险防范考核标准，推广合同及争议解决示范文本；加强资金管理能力，重视财务安全状况；加强合规培训，储备跨国性人才资源，增强管理层的多元化等。

　　准确定位企业需求

　　根据企业对市场、技术和品牌等的不同需求制定适合的战略。对于品牌，投资者需考虑的是通过市场拓展将自有品牌延伸至海外市场，如以联想为代表的企业，或通过收购获取高端品牌，如以吉利为代表的企业。除成本因素外，还需重点考虑投资区域消费群体对品牌的忠诚度，以及东道国政府对民族品牌的态度和政策。

　　认真开展尽职调查

　　区别不同投资区域的风险并有所侧重地开展专项调查，同时制定完善的尽职调查流程，保证尽职调查能够满足企业需求、并落于实处。对目标企业的调查不应仅限于资产、负债情况，还应对其潜在交易与历史发展状况进行深入了解和评估，并进一步了解其所在行业的竞争态势。

　　制定风险防范长效机制

　　包括购买适当的保险；建立法律问题的跟踪反馈机制；建立应急预案；利用双边及多边合作机制争取东道国更为开放的政策等方面。

　　重视项目后期的资源整合

　　资源整合是一个可能长达十几年的过程，需要投资者有长期的规划及耐心。一般而言，并购完成后的最初几年是过渡时期，需要维持目标企业业务、人员、市场和股价的稳定性，因而此阶段可以相对保留目标企业的自主性。更重要的是，投资者需对其自身和目标企业做准确定位，包括产品、业务及市场范围的协调。投资者需重视文化冲突在资源整合中的重要地位，设立开放、包容、交流和分享的公司文化。

　　重视争议解决

　　了解现有的双边及多边争议解决机制、不同的国际仲裁机构及其仲裁规则、外国仲裁裁决的执行等方面。