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国内金价比国际金价贵,为什么?

2016-11-09 14:02 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

  有黄金投资经历的投资者会发现一个问题:上海金的价格基本都比国际金价高一些。为什么?

  截至10月25日收盘时,上期所黄金收盘价为277.90元/克,而同时的伦敦金(国际金价)价格为1268.50美元/盎司(265.09元/克),上海金比伦敦金的价格高4.83%。

  上海黄金交易所虽然有自己的黄金报价系统,但最基本的定价基础还是来自伦敦国际黄金期货交易所确定的价格。实际上,上海金的价格在部分时期是低于伦敦金的。

  影响价格波动的最主要因素,是供需。中国是最主要的黄金消费国之一,并且用途偏重于首饰用金,特别是在婚庆嫁娶,或者逢年过节时,黄金的消费量比较高。虽然黄金兼具收藏装饰和投资的功能,但国内投资用途的黄金较少。这就导致黄金"散户"们,在购买黄金饰品时议价能力不强,黄金价格出现了更多的溢价。这同时也会带动交易所的现货黄金价格出现一定程度的上涨。

  除了需求导致的溢价,上海金与伦敦金成色不同,金锭的价格也不同。上海金的交易对象,是重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭;而伦敦金是含金量不低于99.50%的400盎司(约为11.34千克)金锭,黄金成色不同,即使是金锭的价格也会有所差异。

  除了黄金本身的区别,另一个造成两市黄金价格不同的因素在于定价制度不同,但影响较小。

  汇率因素同样对金价有一定影响,而且影响比较大。

金价走势
shfe黄金

  从上面两图可以看到,上海金价格走势与人民币汇率走势相反,也就是说,人民币贬值,国内黄金也会上涨。

  汇率并不会直接导致金价的涨跌。之所以呈现出负相关,与汇率价差带来的投机行为有关。

  打个比方,套利者以280元/克的价格在上海买入黄金。过了一段时间,人民币汇率下跌较多时,就导致上海金与伦敦金价格之间较大的差别(伦敦金价格不变,但兑换同样的美元需要的人民币多了,金价也就上涨),此时国内黄金价格变成了300元/克,也就有利可图了。

  为了保持稳定,上海黄金交易所需要通过设定报价方式来尽可能消除套利空间,但无法完全消除。


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