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突现黑天鹅,美国大选能否影响人民币?

2016-11-09 13:32 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

  美国毕竟还是世界警察,警察局选局长,当然会对全世界都会有不小的影响,包括我们手中的钞票。

  下周就是美国大选一决胜负的日子。在这个关键时刻,FBI突然重启了对民主党总统候选人的调查——还是“邮件门”。消息一出,原本民调落后的特朗普的支持率大涨,希拉里仅有1%的领先。这让人不禁想起6月份的英国脱欧公投:原本留欧派微弱优势领先,但最后的结果却让人大跌眼镜。

  目前,双方候选人谁都不敢说一定能够当选。但从两人竞选时的经济政策来看,不论谁当选,人民币都会承压。

  美国经济的基本面正在好转。美国三季度GDP的年化增长率为2.9%,而之前仅为1.4%,远超前值,也高于2.5%的预期值。不仅如此,当前美国的通胀率已经连续十个月达到美联储的预期水平,通过宽松政策来刺激通胀的目的已经基本实现。

  这种情况下,美联储在未来几个月内加息,将是大概率事件。这样,美元回流走强,人民币持续贬值的压力较大。

  如果希拉里当选美国总统,由于其基本经济政策只是在奥巴马现行政策基础上进行的小幅修改。因此美联储未来调整联邦基准利率的频率和幅度,都会按照较为缓和的节奏进行。预计延续现行货币政策的可能性较大,只会适时缓慢加息,而不会有颠覆性的举动。

  而如果是特朗普当选,情况可能会有一些变化。早在竞选时,特朗普就曾对美联储接连推迟加息表示不满,加上其保守的对外经济政策,美联储未来的加息幅度和频率是否会受到干扰?尽管此前美联储的货币政策一直保持高度独立。

  不过,目前包括主席耶伦在内的美联储,以鸽派占上风,主张温和加息(目前鸽派4人、鹰派3人、中立派3人)。所以,在2018年2月3日耶伦卸任之前,特朗普的主张,可能不会得到太多来自美联储的支持。

  除了外部压力,国内经济状况才是影响人民币汇率的最核心因素。主要包括两点:资产泡沫化和居民家庭资产配置。

  过去几年在宽松的货币政策影响下,配合“去库存”的大环境,以房地产为代表的投资性资产价格大幅攀升,甚至超出了合理区间。这种情况下,人民币贬值在所难免。

  汇率本质上还是购买力的问题。假如中美两国软硬件基本相同的两套房子,分别需要500万人民币和100万美元,那么人民币兑美元汇率就是5:1。但国内资产价格大幅上涨之后,两套房子的价格分别变成了1000万人民币和150万美元,那么人民币兑美元的汇率很自然地会变成6.7:1。

  要想避免这种直接的汇率下跌,只能引导多出来的那部分资金向其他领域流动,而不是离开中国。

  另一个影响相对较小的因素,是随着经济发展,企业和居民家庭开始全球化配置资产。这也是提高收益、平衡风险地必然措施。所以我们看到了国内企业在国外买买买,内地居民去香港买物业、买香港保险等等。这些必然导致人民币外流,对人民币也会形成一定贬值压力。

  未来人民币会是一个渐进式贬值的过程。但考虑到美国大选结果的不确定性,从投资角度看,单纯投资美元也不合算。当前无论是美国还是欧洲,均存在出现“黑天鹅”事件的可能性,选择合适的避险资产是很关键的。

  但不是人民币对所有货币都贬值了。10月1日以来,人民币对欧元、日元和英镑分别升值幅度达0.78%、2.09%和4.67%。所以,要不要换外汇,换哪种外汇,还要看未来几年内是否有出国留学等需求。


文章标题:突现黑天鹅,美国大选能否影响人民币?

关键词阅读: 人民币 美国大选

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