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人民币真得“疲软”了?

2016-11-09 13:21 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

  目前人民币持续贬值预期较强,但人民币真的会一直这么“疲软”下去吗?

  今年下半年以来,出于对国内资产泡沫(包括金融市场和楼市),以及人民币超发问题的担忧,人民币贬值预期大幅增强,并且人民币兑美元也出现了较多的实际贬值。

  不管是渐进式贬值还是持续贬值,人民币确实在走弱。但这是否等同于“疲软”呢?未必。

  人民币贬值的基础在于,人民币超发之下,各类资产存在泡沫,尤其是在金融市场和楼市。因此,当前国内部分资产再按照人民币计价时有很大的水分。在抑制泡沫的情况下,会引起人民币对其他货币(比如美元)的贬值。

  但需要注意的是,当前存在超发问题的不只是人民币,包括美元、欧元特别是日元,都存在超发问题。这也是为何人民币对欧元也好,日元也好,汇率都是有涨有跌、持续波动的,并且波动幅度并不大的原因——大家半斤八两,谁也别说谁。

  但人民币兑美元却是在持续贬值的,这也是人民币贬值预期的源头。今年年初时人民币兑美元曾一度升值,但从4月份起,人民币兑美元开始大幅贬值,贬值幅度达5%。

  但短期来看,人民币汇率依然面临贬值压力。主要来自于美联储加息带来的影响。美联储总归是要加息的,而当美联储最终做出加息决定时,市场自然会做出合理的反应。但只要它维持暂时不加息,加息预期就会一直存在,他国货币就会持续外流,贬值在所难免。但对人民币而言,缺乏继续大幅贬值的基础。

  从公布的统计数据来看,外汇储备已经历一段持续下降阶段。首先是之前一轮贬值时,要走的资金走的差不多了,剩下来的是少量观望资金和不想走的资金。资金外流带来的贬值压力已经释放了很多,从整体外汇市场看,目前是世界上主要货币多边稳定的状态,任何一方大幅升值贬值都对整个系统的破坏。

  而且币值的强弱最终还是取决于于一国经济情况,升值、贬值的预期根本来源于对经济发展情况的预期。虽然从统计数据上看,美国经济已经显示出好转的迹象,多项经济指标好于预期,但中国经济仍然在高速增长。所以从根本上看,人民币长期升值预期应该是大于贬值预期的。人民币并不“疲软”。

  人民币汇率走势应该是短期看跌,中期保持相对稳定,长期看涨。考虑到国内资本市场并非完全开放的,而人民币从某种程度上说,依然是管制货币。在国内资产市场“有序、可控”开放的情况下,人民币总体会保持稳定。长期来看,中国对外贸易在全球占比较高,并且目前正逐渐转向高附加值的产品,缺乏贬值基础,这意味着人民币存在长期升值空间。


文章标题:人民币真得“疲软”了?

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