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金价大跳水!又一波人被套牢,还有得救吗?

2016-10-10 10:00 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

  过去几天,黄金价格遭遇断崖式跳水,不少人又被套了。

  一般来说,在国内节假日期间,由于买金银饰品的人会增多,金价往往会上涨。不过这个国庆黄金周,国际黄金价格却来了个大跳水。

伦敦金现

  10月4日,国际金价遭遇断崖式下跌,重挫3.38%,为6月中旬以来最低水平,并且依然在震荡下行。这下好了,节前以及国庆前几天买了不少黄金的人,又有一种要被套的感觉。

  那么,金价涨跌到底遵循什么样的逻辑呢?在资本市场上,影响金价的最重要因素是美元资产收益率。

  目前世界上相对安全的资产有两种:一个是美元,美元是世界货币,不管发生什么,只要美国还是老大,美元基本面就不会崩盘,所以每当有风吹草动,增持美元是一个不错的选择;另一个则是黄金,在1973年以前,黄金都是最重要的本位币(金本位),直到现在,黄金都是被普遍认可的金融资产,某种意义上也是一种世界货币,重要程度不亚于美元。

  早先美元是跟黄金挂钩的,两者兑换比例固定(35美元/盎司),同步涨跌。但由于通胀的存在,美国发现这样兑换自己很吃亏,所以后来美元跟黄金脱钩了,两者就变成了竞争的关系。

  对投资者而言,就面临在美元和黄金之间的选择。买了美元就会导致黄金的配置比例减少,而黄金买多了就只能少买美元。所以,每当美元走强,金价就会下跌,反之则会上涨。

  影响美元资产收益率的最基本要素是什么呢?其实是美国联邦基金利率,也就是美国银行间同业拆借市场的利率,这一利率决定了美元资产的基本收益水平。

  美联储加息,指的就是提高联邦基金利率。加息后,美元资产收益率就会走高,原本投资于其他资产的资金(比如黄金),就会流向美元,而原来的资产价格就会下降。

  而美联储是否加息,很大程度上取决于美国经济状况。据美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据,9月份美国制造业PMI指数为51.5,高于基准水平50(低于50意味着制造业活动萎缩,反之则为向好发展),且高出市场预测水平不少(50.5)。

美国供应管理协会(ISM)

  经济向好需要更多资金支持,因此该数据一经公布,市场对于美联储加息预期提高,资金就开始流向美元,而黄金价格必然下跌。实际上,由于市场对美联储加息预期增强(市场预测PMI为50.5,向好),因此在之前几天,金价已经开始缓慢下跌了。PMI公布后的第二天也就是周二,金价下跌幅度才显着提高。

  不过,本次暴跌还有两个重要原因,一是过去几日黄金成交量上涨较多,可能是市场上出现的卖单触发大量止损卖单,属于技术性原因引起的连锁反应。

  另一个则更为关键:近期美联储释放出强烈的鹰派信号。里士满联储主席莱克等人,均认为有必要上调利率。莱克认为美联储应该采取1994年的做法。1994年美联储都干了什么呢?1994年时,美国通胀率仅为2%,但美联储直接将联邦基准利率调整至6%,远超市场预期。这对于黄金多头而言,几乎是灾难性的。

  那么,金价下一步会怎么走呢?小周周认为,接下来金价应该会震荡上行。

  首先,虽然9月份PMI数据向好,但周五公布的美国非农数据却连续第三个月低于预期。这就导致市场对美联储加息预期下降,而金价下跌的势头也得到了缓解。

  其次,目前各国央行均在减持美国国债,说明其在某种程度上并不看好美国经济,美国宽松政策可能继续,这对于黄金是利好消息。

  与此同时,在这一轮的金价下跌中,多数人认为目前抛售过度,接下来将迎来一轮补仓,金价将反弹。

  另外,潜在的风险事件正不断累积。接下来的意大利公投将对欧盟产生不小的影响,而且风雨飘摇中德意志银行也将对欧洲银行业的稳定性提出挑战,更不用说还有今年最大的潜在黑天鹅事件——美国大选。

  综合来看,作为避险资产的首选,今年以来黄金整体的上涨趋势,年内依然能够持续一段时间。


文章标题:金价大跳水!又一波人被套牢,还有得救吗?

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