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你的“韭菜人生”里,有没有欣泰这样一只股票?

2016-08-09 13:41 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

  最近,围绕着一家即将退市的公司,在资本市场上引出了一出出闹剧,不仅是散户投资者,还有私募基金,众多接盘侠纷纷出场。为什么他们要奋力一搏,最终的结果又怎样呢?我们从头开始说。

  欺诈发行退市

  这家企业叫欣泰电气,是位于辽宁丹东的一家企业,主营业务是节能型变压器等输变电设备的生产销售,公司2014年1月于创业板上市,最初的发行价格是16.31元,2015年股价最高炒到63.67元,期间涨幅惊人。

  在欣泰电气上市之前,其财务问题就曾引起过质疑。2012年就有人发现,欣泰电气主营产品产量大幅增加的同时,主要原材料耗用的数量却同比大幅减少,这种情况显然有违常理;此外,欣泰电气业绩表现平平,负债率逐年上升,那时候欣泰正在努力争取上市,所以欣泰电气被质疑IPO募资的真实目的不是扩充产能,而是为自身“补血”。不过,这些质疑并没能够阻止欣泰电气成功登陆创业板。但是“出来混,迟早要还的。”进入创业板,欣泰欺诈发行的行为最终被彻底揭开。

  先是2015年7月15日,公司被证监会立案调查,虽然调查结果最终没出来,但公司按照证监会的要求,不断公告公司股票存在“暂停上市风险”。在长达近1年的调查之后,欣泰电气欺诈发行的行为被坐实。如何欺诈呢?两条,一是4年虚构应收账款4.69亿元,年度和半年度报告财务数据存在虚假记载;二是重大信息披露违规,实际控制人占用欣泰电气6000多万资金,但没有任何对外公告。所以2016年7月8日,证监会对欣泰电气处以有史以来最严厉的行政处罚:包括对公司罚款2000多万,其中董事长罚款800多万,并且终身禁入市场,也就是终身不得从事证券业务。随后,证监会便对欣泰电气启动强制退市程序。

  和以往不同,以往监管层一般是掏张黄牌,重罚警告,但企业还留在市场里,还有借壳重组、起死回生的机会。但这次不一样,监管层直接掏了张红牌,而是是终身禁赛,“一退到底”,永远不得再上市,也就是说,这只股票将永远消失,相当于直接判了欣泰电气“死刑”。这也显示了近几个月来证监会对于并购重组市场从严监管的决心。所以,欣泰电气由此成为创业板“退市第一股”,也成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的公司。

  就是这样板上钉钉的事却引来了众多接盘侠。

  先来说如何退。为了保护投资者利益,目前的制度设置了一个复牌交易机制度作为缓冲,给市场消化时间,形成稳定预期。在缓冲期内,投资者还有两段交易机会。第一段是7月12日起欣泰电气复牌,复牌后有30个交易日,30天期满后停牌,接下来的15天深交所会做出暂停欣泰电气上市的决定;第二段,是深交所做出终止上市的决定之后,欣泰电气会进入一个退市整理期,也是30个交易日。在退市整理期结束之后,深交所会将欣泰电气摘牌,彻底退市。与此同时,在退市程序启动以有后,深交所和各大券商会对投资者全面提示风险,通过短信、网站、客户端、电话回访等等渠道,总之,告诫投资者,珍爱生命远离欣泰。

  虽然有这么一个比较长的退市机制,但是投资者心理清楚,接下来的日子可一点也不好过。市场普遍预期欣泰电气复牌后将一文不值,股价会从14.55元一直跌成渣,连着30个跌停没有悬念。果不其然,7月12日复牌后,欣泰连着一字跌停,截至7月20日,股价报于6.97元,已经腰斩。这下不少股民遭罪了。天津就有一个股民就算过账,如果在此后的30个交易日每天都跌停,最后每股只剩下0.62元,还不到该股最高价格64元的百分之一,而他购买的成本价是30.7元,每股净亏30元,他买了2000股,也就是说6万块钱就打水漂了。这算少的,另外一个重仓的股民更悲催,他持有2万股的欣泰电气,“每天开盘就一字跌停,瞬间几万块就没有了,这种感觉简直是太难受了。”然后旁边一位股民安慰他说,“短时间内都是跌停,你也别看了,关上交易软件,爱咋地咋地吧!”

  按理说,稍微有点理性的投资者,对欣泰这种“烂柿子”,都会避之不及,趁着复牌赶紧逃命,每天集合竞价挂跌停价卖,卖得出算运气,卖不出就等维权赔付。所以,大家普遍认为接下来只会出现卖盘,不会有买盘。但是复牌后出现的场景,却让市场大跌眼镜。

  散户赌徒

  7月12日复牌当天,虽然有46万手卖单泰山压顶,但奇怪的是,成交量竟达到4008万,换手率3.39%。什么意思?就是说还要相当多的投资者在买入接盘。一查数据发现,接盘侠中有超7成是中小散户。大家纷纷感慨:这些散户是不是疯了?明知山有虎,偏向虎山行?就在大家百思不得其解的时候,媒体传出消息,说原来是有些散户被短信诈骗误导买入了。怎么回事呢?原来是有些退市被套的机构,眼瞅着欣泰面临无数跌停,自己将面临很大亏损,于是想尽量挽回一点损失,让散户来充当接盘侠。怎么操作呢?找一些黑客,冒充券商给散户发短信,说有新股可以申购,代码是300372,表面上这是一个新股代码,其实是欣泰电气的股票代码,这招可谓互联网时代的“狸猫换太子”,找哪家券商背黑锅呢?宏源证券。于是,很多散户收到显示来自宏源证券的新股申购短信,现在股市震荡,一些散户看到有新股可以申购,心花怒放,不管三七二十一买买买,于是机构借此顺利出货。结果导致事发后躺枪的宏源证券还专门发公告澄清。

  这事出了以后,很多人以为这是部分机构从中作梗忽悠,散户比较无辜,现在骗局曝光了,后面的成交量肯定会陡降,但后面的发展再次出乎意料。

  第二天,7月13日,因为短信诈骗事件,欣泰电气上午停牌半天,但下午成交依然活跃的吓人:复牌后仅仅半天就成交了3800多万,换手率3.59%,依然有人视死如归坦然接盘,完全不顾49万手的卖单压在跌停板线上,盘中甚至出现20万股的大买单。这又是谁在买呢?数据显示,有五家机构营业部共买入500多万,剩下近8成全部由散户接盘。直到第三天第四天成交量才逐步下降,7月15日降到了1500多万。最后算下来,复牌4天虽然连续跌停,但是成交却达到1个多亿。

  所以有网友调侃说,A股是个神奇的地方,专治各种不服:“越不让我买越说明是好东西所以我越要买”;还有的网友评论说,欣泰的出色表演上演了一出“刀尖下的‘韭菜人生’”,如果你爱一个人,带他去买欣泰吧,他会就此金盆洗手;如果你恨一个人,也带他去买欣泰吧,他会从此倾家荡产。

  问题来了,为什么深交所券商一直在喊话,不断警示风险,还是有这么多散户前赴后继飞蛾扑火呢?

  因为有很多散户是抱着赌博的心态博傻买进。什么叫博傻?就是永远相信市场中有比自己更傻的人来充当“接盘侠”。比如重庆有一位钱先生,股龄超过10年,在复牌后买入两手,也就是200股,它买入的理由有三个,一是现在流通盘小,公司流通市值只有9亿多元,二是股价很低,不足10元;三是现在离退市还早,尽管欣泰已经被证监会定为退市公司,但还是要走完一整套法定流程。而且,钱先生还认为自己的“仓位很轻”,属于“小赌怡情”,就当买彩票了。

  其实,这种退市之后散户博傻的例子也不是头一回。典型的如之前的A股退市博元和退市长油,在退市整理期,“接盘侠”不断出没,而且出手阔绰。为什么呢?因为这些退市的企业通过借壳、重组这些手段还有重新恢复上市的可能,当中有投机的机会。

  但是很多股民显然没有理解到此次监管层的决心,在交易异常发生之后,深交所再次重申,欣泰电气是直接退市,没有重组上市的可能,也不会进入“新三板”,也就是说,等待欣泰的,只有长夜漫漫跌停不断,别无其他。所以这个时候,如果你还抱着博傻的心态进来,等待重组“炒壳”,这不是“博傻”,而是真傻。

  其实,不只是很多散户在赌,机构也在赌。

  私募豪赌

  比如广州的一家叫创势翔的阳光私募,管理着30亿的资产。2016年3、4月,当时欣泰正在接受证监会的调查,且已经长达9个月,按照以往证监会调查的时间跨度,已经快到出调查结果的时候。此时创势翔连续两次重仓买入欣泰电气,共耗资2.34亿,占到自身管理资产近10%,同时也占到欣泰电气市值的10%,一举成为欣泰电气的第二大股东,而且,“不排除在未来12个月内继续增持的可能”。按说,如此重仓该是非常看好该公司的业绩,但实际上整个2015年欣泰电气的营收是下滑的,净利润增速也显示为负数。既然业绩不好,创势翔为什么要重仓买入?更何况欣泰已经被证监会立案调查,存在暂停上市的风险。

  针对这个问题,之前有记者采访过创势翔的研究总监,对方给出的理由是主要出于对A股市场未来趋势的乐观判断以及对欣泰电气发展前景的看好,但更真实的理由是“虽然市场普遍都担心有退市或者其他方面的风险。但我们认为退市风险不会很大,从过往案例来说,没有单单因为信披违规而退市的先例,最后大部分都是以大股东退出来处理的,比如万福生科,所以在排除这个最大风险后,我们才买入的。”也就是说,创势翔也是在豪赌欣泰重组。而且,创世翔也做了最坏的打算,认为“即使退市也并非不可承受之重”,假设像ST博元那样的话,在退市整理期几天后就跌停开板,预计对每个产品净值的损失最多也就0.1元左右。所以,当时创势翔的投资总监黄平--这人在投资圈也小有名气--还在朋友圈里发文说“看清楚,是存在暂停上市的风险,不是退市。”表现相当自信。

  之所以有这样的自信,不仅因为以往A股遭调查的上市公司最终顺利翻身的“成功”先例,给创势翔带来一种赌上一把,最后就能大赚的错觉,很重要一点,本身创势翔就是一家以豪赌公司重组出名的私募,它旗下的产品创势翔1号在2013年、2014年赚了125.55%、300.8%,居这两年阳光私募之首。和徐翔一样,黄平和他的团队也曾被封“涨停敢死队”,在一些券商网站上,甚至打出了这样的口号“冠军私募哪家强,中国广州创势翔”。

  但是万万没想到,这次证监会动了真格,创世翔押错了宝。欣泰电气不仅退市被坐实,而且被判了“死刑”,永不得上市,最后一点重组的希望也没有了。现在,创世翔的2亿本金现在面临者打水漂的局面,犹如万劫不复。这也再次说明,在一个投机当道的市场,“涨停板敢死队”的教训有多么血泪深刻。

  不仅私募,连公募基金也不幸“踩雷”。

  广发基金大逃亡

  其中最典型是广发基金,说起来,广发基金还经历了一场生死时速。怎么回事呢?在7月13日一早,也就是欣泰复牌以后的第2天,广发基金突然发布了一个“关于旗下基金估值调整的公告”,公告称,公司旗下百发大数据系列基金投资了欣泰电气,并且对欣泰做了估值调整,估值价格为0,表现出极度的悲观,就差没有给负数了。这个公告让很多投资者冒了一身冷汗,这时候大家才知道原来广发基金也踩雷了。对欣泰这样的“黑天鹅”股票,大家知道上车容易下车难,就在大家以为广发基金难逃厄运的时候,奇迹发生了。7月13日收盘后广发基金就对投资者报喜,称我们持仓的欣泰电气已经卖出,损失不大。为什么广发基金能幸运清仓,死里逃生呢?

  这得说到深交所的一个乌龙。7月13号上午欣泰停牌,深交所原定于13:00复牌,但因系统设置出错,错误地把停牌结束时间设置成11:30,所以在11:30时提前进行了集合竞价,导致欣泰“提前”复牌。正好广发基金的随机报单指令排序靠前,顺利交易逃出。卖出多少呢?837万元,折合71万股。虽是乌龙,但是根据有关交易规定,成交依然有效,这才让广发基金幸运的躲过一劫。收盘后,百发基金经理松了一口气,迅速回到客户群中给大家报喜:“今日成交后,净值可以补回0.6%,仅损失两个跌停板,以宽慰投资者”。

  有人可能奇怪,说广发基金作为公募基金,难道也和创世翔一样,在豪赌欣泰重组?不是,广发基金的百发100指数基金玩的是大数据选股,而欣泰电气财务数据良好正好被纳入这个指数,所以才会踩雷。这也说明,大数据选股在财务造假面前也无能为力。当然,不是每个持仓的公募基金都像广发基金这么幸运,有不少机构都出逃无门。

  逃生无望,投资者只能寄希望于赔偿方案了。

  赔偿方案

  第一赔偿人,自然是欣泰电气。但是欣泰电气目前财务恶化,几乎无钱可赔,所以业内通常的做法是由保荐券商先行赔付,因为作为保荐人兴业证券有绝对的失察之责,证监会也对兴业证券做出了很严厉的处罚:除了没收保荐业务收入1200万元,没收承销股票违法所得2000多万元,还处以2400万元的罚款。

  兴业证券的先行赔付方案是这样的:出资5.5亿元设立了一个先行赔付专项基金,5.5亿,看起来挺多,但不是所有人都能得到赔付,只限于那些在欣泰被立案调查之前--也就是2015年7月15日之前买入,而且在此后才卖出或一直持有的投资者,才能获得赔偿。换句话说,有两类人是不赔付的,一类是在业绩造假被发现前买入,并在被发现前卖出的投资者,另一类是在业绩造假被发现后买入者,不管你卖或者没有卖。什么意思呢?就是要将那些在业绩造假之后仍然进来赌博的投资者剔出去,说白了,这些投机者损失了是咎由自取。按照这个标准,现在买入欣泰电气的肯定不在索赔范围之内,甚至最近一年来买进欣泰电气的投资者都不在赔偿的范围之内。

  总结

  从欣泰电气退市的案例中,我们可以看出此次证监会严肃整治的决心,打破了以往退市的“光打雷不下雨”,这对所有的上市公司都是一个警示。应该说,这是一个有里程碑意义的事件,体现了新的监管思路,标志着中国资本市场步入了一个严监管的轨道。对于净化A股市场,更好的保护投资者的利益,都会有很积极的影响。

  当然,投资者从中也应该学会正视自己的投资心态,赌博心态千万不可有,尤其是对于退市企业的赌博,只会让自己一步步坠入险境。对于资本市场的什么“一哥”“一姐”,也不要盲目跟风。有评论说得好,“对于造假造得让人瞠目结舌、退市如此确凿的公司还要炒作,将来亏损,就是活该。”

  与此同时,欣泰退市可能会触发新一轮的退市风暴,投资者不妨检视一下,还有哪些类似欣泰的地雷股,遇到这样的企业,一定要加以防范,及时远离。一旦踩到这样的地雷股,要学会如何维权,对赔偿对象、时间和标准都要加以研究,不要像欣泰的很多投资者一样,因为自己的赌博而最终被拒之门外。


文章标题:你的“韭菜人生”里,有没有欣泰这样一只股票?

关键词阅读: 欣泰电气

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