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“疯狂的房企”发债近万亿,该管管了!

2016-10-08 16:17 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

  在今年过去的9个月中,上市房地产企业发债规模达9600亿,是去年同期的3倍。上市房企债务规模飙升,为什么?

  发债成本低,债市成热门

  除了飙升的房价,今年最引人注目的当属一个接一个的地王了。可是,高房价之下,房企们的日子过的就好吗?不一定。

  总体负债率近八成,上市房企危机隐伏。据统计,2016年上半年,沪深两市137家上市房企总资产为5.63万亿,但同期总负债也超过4.33万亿元,总体负债率高达76.9%。

  对上司公司而言,50%的负债率算是比较合理的。接近8成的负债率意味着,一旦房价下跌或者销售业绩不佳,就会导致房地产企业回款困难。不久前,港股上市房企恒盛地产就遇到了债务偿付问题。

  为什么房企有如此高的负债率呢,因为发债融资成本实在太低了。

  对上市房企而言,融资方式有两种:银团贷款、发债。由于房企拥有的是银行比较喜欢的固定资产,并且银团贷款对用途没什么限制,所以这是一种不错的融资方式。另一种是发行债券,主要是两种,企业债和中期票据。

  这些债券成本有多低呢?比如说,柳州龙建投资发行的AA级5年期“16龙建投资MTN001”的票面利率为4.45;而保利地产今年发行的5年期“16保利01”的票面利率仅为2.95。这低到了什么程度呢?主营电子设备的杭州正才控股发行的AA+级五年期债券“16正才03”的票面利率为6.2,而五年期国债的票面利率为2.65。

  成本如此之低,对于亟需资金拿地、开发新项目、偿还旧债的房企来说,比银行贷款不知道好到哪里去了。

  我要是房企,有这么便宜的借债利率,我也会使劲发债……

  发债门槛低,监管将出手

  今年以来,房企负债规模急剧攀升,潜在风险不断累积。对于这种情况,沪深两地交易所或将出台房地产类公司债的分类监管方案,提高门槛,加强监管。

  首先是房地产类公司债分类监管。鉴于自去年底以来,房企发债数量和规模都在迅速扩大,房企公司债分类监管是比较正常的。

  至于分类监管的内容,据21世纪经济报道消息,主要集中在基础范围确定、综合指标评价、监管应对措施以及募集资金管理这四个方面,并且据此将房企划分为正常类、关注类和风险类。

  如果监管方案落地,未来只有资质良好、主体评级AA及以上的房地产企业可以发行公司债券,发债主体也有所限制。而在交易所申报的164家企业中,有53家不在基础范围内,剩余企业中有37家也并非正常类,而是关注类和风险类。

  当前,房地产行业潜在风险不断累积,并且不断有企业债违约事件的发生,加强对融资规模大、资质参差不齐的地产企业的融资监管,是非常必要的。同时,这也仅仅是加强房地产行业融资监管的第一步,对于其他方面的监管也应尽快推出。


文章标题:“疯狂的房企”发债近万亿,该管管了!

关键词阅读: 房价

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