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房价上天,这家地产公司却连利息都还不起了

2016-09-19 15:13 来源:周知客 编辑:Wafer 【收藏本页】【打印】【关闭】

恒盛地产

  房价越涨越高,房地产企业本应High翻天,可恒盛地产却连债券的利息都快还不上了。

  恒盛地产是个什么企业呢?

  恒盛地产从1996年开始,在上海涉足房地产行业。虽然在全国多地有不少项目,但企业的绝大多数精力都在上海,比如说恒盛·上海湾、恒盛·湖畔豪庭等等。公司规模并不大,但之前总体经营状况还算不错,还在香港上市。那么,恒盛地产遇到什么样的麻烦了呢?

  2013年3月4日,恒盛地产发行了一期总额为2.5亿美元的企业债,期限五年,当时的票面利率13.25%,约定每半年付息一次。

  刚开始的两年,一切正常。不过,在长三角地区房价快速攀升的同时,恒盛地产却陷入了严重的流动性危机——没钱了,利息都还不上。

  今年3月4日,也就是债券付息的时候,恒盛地产却未能如期完成付息工作,不过好在有1个月的宽限期,最终好歹算是解决了。到了9月5日,又是付息日(9月4日是周末,顺延一天),这家公司依然没能如期支付债券利息。

  利息一共多少钱呢?2650万美元。

  看起来很多,实际上对于房地产企业来讲并不算什么。按照上海4万/平方米的房价,这些钱也就是购买4400平米的房子,最多50套房。用王首富的话说,这也就是个小目标。

  利息还不上的背后是企业出现了巨额亏损。2016年上半年,一二线城市的房价快速上涨的情况下,恒盛地产却遭遇了20亿元的巨额亏损。

  巨额亏损的原因,主要在于长回款周期和短期债务的错位。有分析认为,虽然作为恒盛地产主力经营对象的长三角地区房市火热,但这一地区目前主要是高端地产项目。从房地产开发到最终销售的周期很长,即使销售业绩能够持续、快速增长,但水涨船高的成本也令企业不好过,综上导致房地产企业容易出现财务问题。

  据恒盛地产的财报显示,今年上半年,公司销售收入超过20亿元,这一数据相比2015年上半年,增长了近500%,但公司的短期债务,却从157亿激增至255亿元,目前恒盛地产的资产负债率已经超过200%。

  房地产企业虽然普遍存在负债率过高的问题,但行业平均水平低于80%,恒盛地产面临的财务和企业经营压力可想而知。

  作为一家港股上市公司,早在2015年10月,国际评级机构穆迪就将恒盛地产的评级调整为Caa2级。在穆迪的债券评级系统中,Aaa级是最高的,C级是最差的,而这个Caa2呢,就是属于劣质债券(有可能违约,或现在就存在危及本息安全的因素)。

  一叶落而知天下秋,作为规模一度接近全国前20名的上市房企,恒盛地产会否成为这个行业的普遍情况?


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