迪拜需升级金融法规以提高竞争力

　　阿联酋《国民报》2月21日报道，德勤和迪拜经济委员会发布的一项研究报告显示，如果迪拜欲在传统和伊斯兰资本市场保持对国外对手的竞争力，则必须对其法律架构进行全面修订并发行更多债券。

　　国际货币基金组织和伊斯兰金融服务理事会也曾表示，阿联酋应改善升级其法规环境，以助推本地伊斯兰金融业增长。

　　发行国际债券是迪拜国际金融中心的核心业务，该中心是按英国法监管的自由区。德勤表示，违约破产程序仍是债券发行者和投资者面临的最主要问题。2009年Nakheel公司伊斯兰债券（Sukuk）的强制重组就是一个明显例子。投资者无法获得支撑伊斯兰债券的资产所有权，这也使政府未通过法院而是以特别法庭和与债权人直接谈判的方式进行了强制重组。

　　报告还建议迪拜建立引入利率掉期、主权债券远期、货币兑换掉期等衍生产品所需的法律框架。但这与伊斯兰教法（Sharia law）规定相冲突。

　　迪拜可以发行更多主权债券，以在传统债券和伊斯兰债券中建立一条以不同到期主权债券支付利率为参考的基准收益率曲线。这可以使伊斯兰债券发行公司在订价时与主权债券发行成本挂钩。

　　德勤称，制订关于绿色债券（对环境友好型项目的融资）新法律标准，也将有助于市场开发。迪拜水电局已计划于2016年晚些时候发行绿色伊斯兰债券。

　　低油价时期，流动性风险仍是迪拜金融业的主要威胁。政府储备在收缩，政府相关企业的融资仍依赖本地银行。但分析人士已发出本地银行可能面临枯竭的警告。德勤表示，这使迪拜政府深度开发资本市场的努力更为紧迫。